Beklenmedik gelişme: SEC, NFT sınıflandırma olayında davalı oldu

Hukuk profesörü ve aynı zamanda film yapımcısı olan Brian Frye ile söz yazarı Jonathon Mann, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) karşı dava açtı.

Avukatlar, SEC’in düzenleme yaklaşımının nitelikli fikri tapuları (NFT) üreten sanatçıların ve yaratıcıların geçim kaynaklarını riske attığını savunuyor.

Davanın içeriği nedir?

Belgeye göre, davacılar NFT’nin düzenleyicinin yetki alanına girip girmediğini belirlemek istiyor. Avukatlar SEC’den, NFT’leri oluşturmak ve satmak için hangi eylemlerin menkul kıymetler yasalarının uygulanmasına yol açabileceğini yanıtlamasını istedi. Davada ayrıca NFT’lerin satılmadan önce kaydedilmesi hakkında net bilgi aranıyor.

“SEC tarafından yakın zamanda başlatılan iki idari eylem, SEC’in sanat işine girdiğini ve sanatın satılmadan önce federal hükümete ne zaman kaydedilmesi gerektiğini belirlediğini gösteriyor.”

Belgenin yazarları, nitelikli fikri tapuları genellikle ikincil piyasada yeniden satılan Taylor Swift konser biletleriyle karşılaştırdı. Mann ve Frye ilgili davada tam olarak aynı konumdalar. Avukatlar, SEC’in bu tür biletleri veya koleksiyon parçalarını menkul kıymet olarak sınıflandırmasının saçma olacağını açıkladı.

“Onlar sanatçı ve SEC kendilerini soruşturmadan ya da dava açmadan dijital sanatlarını yaratmak ve satmak istiyor.”

SEC’in NFT’lere karşı açtığı ilk dava

2021 yılında medya şirketi Impact Theory, Founder’s Keys NFT koleksiyonunu piyasaya sürdü. Şirket, projeyi Ekim’den Aralık 2021’e kadar tanıttı. Koleksiyon, üç farklı nadirlik seviyesine sahip tokenlar içeriyordu.

Ağustos 2023’te SEC, Impact Theory’yi kayıt olmadan menkul kıymetleri tanıtmakla suçladı. Ayrıca şirket, yatırımcıları çekmek için NFT’leri kullandı ve yaklaşık 30 milyon dolar topladı. Bu, düzenleyicinin NFT’lere karşı açtığı ilk davaydı.

SEC, şirketin projeyi bir iş yatırımı olarak konumlandırdığına inanmakta. Özellikle, sahiplerine yüksek kâr garanti etmiş ve geniş beklentiler vadetmiştir.

Bu nedenle ABD düzenleyici kurumu, belirtilen NFT’lerin bir yatırım sözleşmesinin özelliklerine sahip olduğunu ve sonuç olarak menkul kıymetler olarak sınıflandırıldığını düşünmüştür. Şirket, koleksiyonun tanıtımını yaparak bu sektördeki federal yasaları ihlal etmiştir.

Impact Theory, suçu kabul veya reddetmeden 6,1 milyon dolar ceza ödemeyi kabul etti. Buna ek olarak tokenları ve token pazarlayıcılarından bağlanıtılı web sitelerine kadar ilişkili her şeyi yok edilmesine karar verildi.

SEC’e göre menkul kıymet olarak kabul edilenler

Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) kripto para birimini bir ticari mal olarak görmektedir. Düzenleyici kurum, emtialar için geliştirilen vergi düzeninin kripto paralara da uygulanmasını ve aracı kurumların eylemlerinin emtia üreticisi olarak görülmesini önermektedir. Bununla birlikte, ABD’de hiçbir kural aracı kurumları tokenları mal olarak kaydettirmeye zorlamayacaktır.

SEC, kripto para birimlerinin statüsünü değerlendirirken “Howey testine” başvurmaktadır.

Düzenleyici kurum, yeni finansal aracı güvenlik özelliklerine sahip olarak görmekte ve sanal varlığın kendi yasama alanına girdiğine inanmaktadır.

SEC’e göre tüm tokenlar, bir şekilde kurum tarafından belirlenen birkaç kritere uymaktadır: ön satış (pre-sale) veya bağış toplama, devam eden iş ve pazarlama geliştirme yoluyla projeyi iyileştirme vaatleri ve projenin yeteneklerini ve avantajlarını göstermek için sosyal ağların kullanılması.

Ancak, iki Amerikalı ile SEC arasındaki anlaşmazlığı hiçbir hakem kurumu çözecek gibi değil. Bu nedenle her kurum kendi vizyonuna göre hareket etmesi göz önünde bulunduruluyor.

Düzenleyicilerin aksine yatırımcıların NFT’lere olan ilgisi düşüyor

Düzenleyicilerin nitelikli fikri tapulara olan ilgisine rağmen, NFT’ler etrafındaki heyecan azalmaya devam ediyor. CryptoSlam verilerine göre Ağustos ayında NFT sektöründeki satış hacmi 390 milyon dolar civarında. Bu, Kasım 2023’ten bu yana yeni bir minimum seviyedir.

NFT sektörü uzun süredir düşüş eğiliminde. Satış hacmi ve benzersiz alıcı ve satıcıların sayısı Mart 2024’ten bu yana istikrarlı bir şekilde düşüyor.

Ayrıca, satış hacmi 2024 yılının 2. çeyreğinde ilk çeyreğe kıyasla %45 oranında geriledi. Yaşanan düşüş 4,1 milyar dolar büyüklüğündedir.

Ağustos 2024’teki düşüş ayın başlarında başlamıştır. Aynı zamanda, geçtiğimiz Haziran ayındaki önemli düşüşün ardından Temmuz ayı başında satış hacminde toparlanma işaretleri görüldü.

Bu dönemde, Haziran ayındaki 5,7 milyon işleme kıyasla 9,9 milyon işlem kaydedildi. Ancak, Temmuz ayındaki ortalama satış fiyatı Eylül 2023’ten bu yana yeni bir minimum seviyeye (39,56 dolar) ulaştığı için bu pek de olumlu bir işaret olarak değerlendirilmiyor.

NFT’yi tehdit eden şey: SEC ya da ilginin azalması

SEC’e karşı açılan son davaya göre, nitelikli fikri tapuların durumu belirlenmeye devam ediyor. Ancak düzenleyici kurum, NFT’ler etrafındaki heyecanın azalması nedeniyle az ilgiye parmak basıyor.

Her halükarda SEC’in düzenleme yaklaşımı, başlangıçta tüm blok zinciri ve kripto para birimi alanında bir yaratıcılık unsuru olarak tasarlanan NFT’leri tehdit etmektedir.