Sadece spot Bitcoin ETF onayları hızlı kazançlar için yetersiz | Görüş

SEC’in Ocak ayında 11 spot Bitcoin ETF’sini onaylamasının ani etkilerini uzun vadeli fiyat tepkisi için bir haberci olarak değerlendirecek olsaydık, HODL’ers yani uzun vade yatırımcıları muhtemelen fiyatın bir aydan biraz fazla bir sürede yalnızca %6 artmasıyla hayal kırıklığına uğrardı. Gelen onaylar kripto piyasasında yeni bir alım dalgası ve güçlü kurumsal faaliyet getirirken, herkesin tahmin ettiği anlık fiyat artışı yaşanmadı.

Şu anda Bitcoin’in rekor kıran fiyatlara tırmanışına ve gözlerimizin önünde tam ölçekli bir boğa piyasasının başlangıcına tanık oluyoruz. BlackRock ve Fidelity gibi büyük varlık yöneticilerinin müşterilerine kriptoyu sunmasıyla birlikte, başlangıçta bir an için duraklamış olsa da ilgide herhangi bir kayıp gözlemlenmedi.

Peki BTC’nin önemli fiyat artışının tek nedeni ETF’ler mi? Evet, ETF’lerin sağladığı kolaylık yeni talebin kilidini açtı ancak BTC’nin egemen bir “değer deposu” olarak benimsenmesini engelliyor.

ETF’nin X faktörü

ETF onaylarının sektöre kazandırdığı temel şey üzücü bir kripto kışının ardından kripto piyasasında yeniden canlanan güven duygusudur. Bu geri dönüşü güvenilir finans kurumlarının daha emin adımlarla kucaklamasına ve daha geniş çaplı benimsemeye giden yolda rehberlik etmelerine bağlayabiliriz.

Günümüzde ETF’ler gerçekten memnuniyetle karşılanıyor ve büyük kurumların ve genel halkın finansal gerçekliklerini tamamen yeniden yönlendirmeden kripto ve blok zinciri teknolojisinin diğer yönlerini nasıl kullanabileceklerine dair net bir yol haritası ortaya koyuyor.

Bu durum, BTC’nin çoğunluğunun spot ETF’lerde tutulduğu ve böylece merkezi olmayan finansal bir aracın geleneksel, merkezi kontrol sınırları içinde konsolide edildiği bir ortam yaratma riski taşısa da bunun gerçekleşme olasılığı şu an için bir hayli düşük.

Kripto piyasasının bugün içinde bulunduğu yükseliş ivmesine tek katkının ETF’ler olduğunu söylemek doğru değil. Hem parasal hem de imaj açısından tüm katkıları sayesinde büyük bir rol oynamaları net olsa da yan bazı faktörler potansiyelini geri düşürüyor.

Yükseliş için sadece ETF’ler yeterli mi?

Bitcoin ETF’leri hem BTC’nin kendisine bilinirlik ve fon çekmede hem de iki farklı sektörün birleşmesinde kilit rol oynuyor.

Ayı piyasası, kripto projelerinin ilgi odağından uzaklaşarak her türlü düzenleyici, teknolojik veya kurumsal incelemeye dayanabilecek ürünleri yeniden inşa etmeye ve geliştirmeye odaklanmaları için önemli bir ivme yarattı. Şu anda bu canlanmaya katkıda bulunan yaratıcı projelerin altyapı konusunda attığı adımları görmezden gelmek zararlı olacaktır.

Blockchain ekosisteminde atılan yeni özgün adımlar olmasaydı bu gelişmelerin birçoğu mümkün olmazdı. Birçok blok zinciri kurucusu sürdürülebilir büyümeye olanak tanıyan bir “çerçeve” oluşturma ihtiyacının farkında olsa da, bunun gerçekleştiğini görmek biraz zaman aldı.

Artık blockchain altyapısı, ekosistemin büyümesinin yapı taşlarından birini oluşturuyor. Yalnızca 2024 yılının başından bu yana altyapı odaklı projeler 800 milyon dolar civarında öz sermaye fonu topladı ve geçen yıl aynı çeyrekte 1,1 milyar doların üzerinde fon sağlandı. Bu yılki rakamlar düşüşe işaret etse de altyapı odaklı projelerin kurumsal tarafta gördüğü ilgi hala daha yüksek.

Aynı şekilde, Bitcoin için katman-2 projelerinin hızlı gelişimi de ölçeklenebilirliğin ne kadar önemsendiğini gösteriyor. Sektörün, sıfır bilgi rollup’lar (zk-rollups) ya da diğer ölçeklendirme teknolojileri gibi araçsal bir şey olmadan nerede olacağını bir düşünün.

Bu kadar kısa bir süre içinde, tanık olduğumuz fiyat yükselişlerinden ETF’lerin sorumlu olup olmadığını söylemek zor. Gelecek ETF’ler reddedilse bile yine de sektör büyümeye devam edecek mi? Yoksa merkeziyetsiz piyasa kendi iradesiyle çöküşe mi geçecek?

Bitcoin ETF’leri geniş kripto ekosistemine değer katıyor ve sektöre daha profesyonel bir imaj kazandırarak benimsenmesini teşvik ediyor; bu da perakende yatırımcıları zaman içinde sanal varlık sınıfını öğrenmeye ve anlamaya zorluyor. BTC ETF faaliyetlerine yönelik son dönemdeki negatif net girişlere rağmen, bu gelişmelerin ve daha fazlasının alana getireceği etki konusunda görünüm son derece olumlu olmaya devam ediyor.

Evet, muhtemelen daha fazla fiyat dalgalanması bekleyebiliriz ve HODLer’ların yalnızca ETF’ler nedeniyle hızlı kazançlar elde edeceklerini varsaymaları yanlış olur. Ancak elde ettikleri ana unsur, kurumsal ilgi ve yatırım için güçlü bir temel oluşturmak ve bu da nihayetinde Bitcoin’i ve tüm kripto ortamını uzun vadede destekleyecek olmalarıdır.